专题：A股继续“上台阶” 机构建议关注半年报与“反内卷”
来源：中国基金报
近日，沪深交易所官方数据披露最新北向资金数据，上半年外资持仓情况浮出水面，外资连续两个季度加仓A股。
外资连续两个季度加仓A股
数据显示，截至今年二季度末，北向资金共持有2907只个股，持股数合计1232亿股，持仓市值合计约为2.29万亿元。相较于2024年末，北向资金持仓市值增加871亿元；相较于2025年一季度，北向资金持仓市值增加超500亿元。
按照申万二级行业分类，北向资金持仓市值超百亿元的行业有53个，持仓市值最高的五大行业分别为电池、半导体、白酒、股份制银行和白色家电，持仓市值分别为1754亿元、1349亿元、1341亿元、1234亿元、1036亿元。
与2024年末相比，持仓市值前五大行业排名稍有变化。电池行业仍居榜首，北向资金持仓市值超10亿元的电池行业公司共计7家；宁德时代、亿纬锂能（维权）、先导智能居前三。二季度，北向资金集中加仓半导体板块，行业排名从第五位升至第二位，白色家电和白酒行业排名有所下降。
与此同时，北向资金加仓出现结构性调整。一季度加仓标的主要有两大类：科技和消费。二季度，科技行业继续获得北向资金青睐，消费股持股市值则环比减少。
天风证券研究表示，北向资金二季度的行为可以用“从核心资产到老经济”“从老赛道到新赛道”来描述，加仓的“老经济”方向包括有色、交运、公用事业、非银、建筑装饰等；减仓方向主要有食品饮料、家用电器、机械设备等。
此外，北向资金上半年还重点增持了银行和黄金股。相较2024年末，2025上半年北向资金对于股份制银行和工业金属的持仓市值分别增加了213.08亿元、122.55亿元。工业金属行业中，紫金矿业最受资金青睐，持仓市值增加约96亿元。
此外，北向资金持有9家股份制银行，7家公司持仓市值增长超10亿元。其中，招商银行持仓市值增长128亿元，居于首位。
同属于大金融板块的传统券商龙头中信证券、华泰证券则被减持。业内人士指出，此举或表明外资更看好零售银行与财富管理赛道。
个股方面，截至二季度末，北向资金持有的十大重仓股依次为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、长江电力、比亚迪、中国平安、紫金矿业、汇川技术、迈瑞医疗。其中，北向资金持有宁德时代1287亿元，较一季度增长3.2%。
“慢牛”新格局
近期，多家券商发布下半年策略报告，对A股下半年行情整体持乐观预期，有券商指出，A股或迎来“慢牛”新格局。
中金公司表示，下半年，在不确定性因素明显消除前，指数或持续窄幅波动。考虑到国际新秩序重构下我国基本面具有显著韧性，以及估值占优，预计A股下半年节奏上或将“前稳后升”。
华福证券指出，下半年市场有望“波浪式”前行，开启“慢牛”新格局。这是由政策驱动、结构改革、监管呵护共同助力形成的行情。不过，当前中小盘股等个别指数的估值水平已经来到了历史极高位置，后续有回调压力。市场调整过后，在国内外催化因素推动下，有望迎来新的上行机会。
中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，下半年A股预计将“先震荡、后向上”。弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善有望推动A股震荡中枢持续上移，全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展则有望成为市场向上的关键催化因素。文章来源：中国基金报原标题：外资加仓方向，大曝光！
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责任编辑：王珂
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